Unbenannt

Die Kursschwankungen in 2018 wurden entscheidend vom Richtungswechsel bei den Notenbanken ausgelöst. Jahrelang haben die Notenbanken nach der Finanzkrise den Volkswirtschaften unter die Arme gegriffen. Dieser Großeinsatz ist nicht mehr notwendig. In den USA steigen die Zinsen, in Europa abgeschwächt in den nächsten Jahren auch. Liquidität wird nicht mehr in die Märkte gepumpt, sondern daraus abgesaugt. Das veränderte die Bewertung von Aktien und Anleihen. Weiterhin bestimmte die Handelspolitik die Märkte in 2018. Wenngleich die Konjunktur bislang wenig beeinträchtigt wurde, verminderte der Protektionismus doch wegen der Belastung der Unternehmensgewinne das Kurspotenzial an den Aktienmärkten. Die enttäuschenden Ergebnisse des Anlagejahrs 2018 müssen allerdings in Zusammenhang mit den sehr guten Ergebnissen in den Vorjahren gesehen werden. Der Finanzmarkt muss Atem holen.